Investing.com – Bank of America, SK Hynix hissesine yeniden kapsam başlattı. Yerel borsada işlem gören hisseler için alım tavsiyesi verdi. Hedef fiyatı 3.000.000 won olarak belirledi. Bankanın görüşüne göre Koreli çip üreticisinin yüksek bant genişlikli hafızadaki hakimiyeti önemli. Bu durum şirketi faaliyet karı süper döngüsüne hazırlıyor. Wall Street henüz bunu tam olarak fiyatlamadı.
Investing.com – Bank of America, SK Hynix hissesine yeniden kapsam başlattı. Yerel borsada işlem gören hisseler için alım tavsiyesi verdi. Hedef fiyatı 3.000.000 won olarak belirledi. Bankanın görüşüne göre Koreli çip üreticisinin yüksek bant genişlikli hafızadaki hakimiyeti önemli. Bu durum şirketi faaliyet karı süper döngüsüne hazırlıyor. Wall Street henüz bunu tam olarak fiyatlamadı.
SK Hynix Kore’de yerel borsada halka açık işlem görüyor. Ayrıca ADR yoluyla da işlem görüyor. BofA artık her ikisini de kapsıyor. ADR yatırımcıları doğrudan maruz kalma elde ediyor. BofA’nın görüşüne göre şirket küresel yapay zeka altyapı yatırımlarında en stratejik konumda. Bu durum hafıza çip üreticileri arasında geçerli.
BofA’nın temel argümanı iki unsura dayanıyor. Birincisi rekor kıran son dönem sonuçları. İkincisi 2026’nın ikinci yarısı için konsensüsün üzerinde görünüm. Şirket 2026 ikinci çeyreğinde 79 trilyon won çeyreklik satış açıkladı. Bu rakam çeyreklik bazda %51 artış gösterdi. Yıllık bazda ise %257 yükseldi. Faaliyet kar marjı %76 oldu.
DRAM marjları %81’e ulaştı. NAND ise %65 seviyesini gördü. BofA her iki rakamı da rekor yüksek olarak tanımlıyor. Bu rakamlar artık geride kaldı. BofA’nın bahsi önümüzdeki birkaç çeyreğe. Bankanın beklentisi daha da iyi sonuçlar.
Stratejileri incele
BofA şöyle yazdı: “DRAM ortalama satış fiyatının 3. çeyrekte konsensüsten fazla yükselmesini bekliyoruz. Artış çeyreklik bazda %25 olacak. 4. çeyrekte ise %9 artış öngörüyoruz.” Banka piyasanın çok önünde bir fiyatlama rotası çiziyor.
Banka çeyreklik faaliyet karının 2026 üçüncü çeyreğinde 81 trilyon won’a ulaşacağını öngörüyor. Dördüncü çeyrekte ise 90 trilyon won’un üzerine çıkacak. Böylece yıllıklandırılmış oran 2026 kapanışında 300 trilyon won’un üzerine çıkacak. BofA bu oranın 2028’e kadar devam edeceğini bekliyor. Bunu destekleyen unsur %80’in üzerindeki DRAM faaliyet marjı.
BofA’nın çerçevesine göre yapısal itici güç sürdürülebilir hiper ölçekli yatırım. Bankanın analistleri şöyle yazdı: “ABD’li büyük teknoloji şirketleri yatırım harcamalarını artırmaya devam edecek. Bu sadece 2027’de değil 2028’de de geçerli. Yıllık 1,0 trilyon doların üzerine çıkacak. Daha gelişmiş hafıza çipleri kullanılacak.” BofA yakın vadeli yatırım harcaması kesintisi riskini açıkça reddediyor. Büyük teknoloji platformlarında potansiyel borç finansmanı baskıları olsa bile şöyle diyor: “Yapay zeka veri merkezi yatırım harcaması kesintilerini beklemek için çok erken.”
Bankanın beklentisine göre şirket 2028’e kadar %40’ın üzerinde pazar payı tutacak. Bu hem yüksek bant genişlikli hafızada (HBM) hem de QLC NAND tabanlı kurumsal SSD’lerde geçerli. En çok bahsedilen iki rekabet riski konusunda BofA ölçülü ancak endişeli değil.
Samsung Electronics’in HBM payının %30-40 aralığında kalacağı öngörülüyor. Şirketin kendi yatırım harcaması artışına rağmen bu böyle. Böylece Hynix’in liderliği bozulmadan kalıyor. Bu arada Çinli hafıza çip üreticileri 2028 küresel adreslenebilir pazarının %10’undan azını sağlayacak. Fiyatlandırma etkileri sınırlı kalacak.
Değerleme konusunda BofA yatırımcılara en doğrudan argümanını sunuyor. Hisse şu anda BofA’nın 2027-28 kazanç tahminlerinin yaklaşık 4 katından işlem görüyor. Banka bu seviyeyi bir hafıza döngüsünün bu aşamasındaki şirket için tarihsel olarak düşük olarak nitelendiriyor. BofA’nın 3 milyon won hedef fiyatı aynı kazanç tabanının 8 katı olarak belirlendi. Banka bunu şöyle tanımlıyor: 2017-18 bulut patlaması sırasında görülen 4-5 kat zirve çarpanı ile düşük onlu sayılardaki uzun vadeli tarihsel ortalama arasındaki orta nokta.
BofA’nın belirttiğine göre bu 8 kat hedef aynı zamanda başka bir özellik taşıyor. Küresel DRAM emsalleri için değerlendirilen 9-11 kat makul çarpan aralığının biraz altında. Döngü tahmin edildiği gibi gerçekleşirse daha fazla yükseliş için alan bırakıyor.
ADR hedefi 250 dolar yerel hisse hedefine %20 prim taşıyor. BofA bunun iki nedeni olduğunu söylüyor. Birincisi ADR’nin borsaya kote olmasından bu yana gözlemlenen prim. İkincisi Micron’un Hynix’in yerel hisse çarpanına göre kendi priminin 2027-28 F/K bazında tutarlılığı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
