Goldman Sachs, AB savunma ve havacılık hisselerinde analize başladı: BAE, Airbus en iyi seçimler arasında
Investing.com – Goldman Sachs, Avrupa savunma ve havacılık hisselerini kapsama alanına aldı ve iki sektörün de farklı itici güçlerle güçlü yatırım döngülerine girdiğini savundu.
Banka, sivil uçaklara yönelik rekor talebi ve Avrupa’daki yapısal yeniden silahlanma hamlesini vurgularken, yüksek değerlemeler göz önüne alındığında yatırımcıların seçici olması gerektiğinin altını çiziyor.
Havacılık sektöründe Goldman, havayolları filolarını yenilemeye devam ederken satış sonrası hizmetlerdeki gücün devam edeceğini görüyor. Analistler, sektörün hala “hasat döneminde” olduğunu, bakım, onarım ve revizyon talebinin güçlü olması ve büyük bir eski motor filosunun bulunmasının fiyatlandırma gücünü desteklediğini belirtti.
Tedarik zinciri baskıları azalıyor, şu anda motorlar ana darboğaz haline gelmiş durumda.
Airbus, Al derecelendirmesi ve 230 Avro hedef fiyatla analize alındı. Analistler şöyle yazdı: “Airbus’ın mevcut değerlemesinin, orta vadeli görünüm göz önüne alındığında cazip bir giriş noktası sunduğuna inanıyoruz.”
Safran, Rolls-Royce ve Melrose da Al olarak derecelendirildi. Aracı kurum, Safran için gelir büyümesinin düşük tahmin edildiğini, Rolls-Royce’ta sivil havacılık marjları ve güç sistemlerinden yukarı yönlü risk bulunduğunu ve Melrose’da nakit akışı dönüm noktası yaşandığını belirtti.
MTU Aero, Goldman tarafından Nötr olarak başlatıldı ve değerlemesinin rakiplerine göre yüksek olduğu değerlendirildi.
Goldman, 2030’ların sonlarına kadar büyük yeni uçak programları beklenmediğinden, sektörün giderek bir “nakit getiri hikayesi” olarak görüldüğünü ve Safran, Rolls-Royce ve Airbus gibi şirketlerin temettü ve hisse geri alımlarını artırmaya iyi konumlandığını ekledi.
Savunma konusunda Goldman, Avrupa’nın Soğuk Savaş’tan bu yana en büyük yeniden silahlanma dönemini yaşadığını savunuyor. Bu değişim, sadece Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinden değil, aynı zamanda ABD’nin güvenlik garantilerine yönelik şüphelerden de kaynaklanıyor.
Avrupalı NATO üyelerinin savunma harcamalarının 2025’te GSYİH’nın %2’sinden 2030’a kadar yaklaşık %3’üne ulaşması ve tedarik harcamalarının bütçelerden daha büyük pay alması bekleniyor.
Analistler şöyle yazdı: “Sektöre karşı yapıcı bir yaklaşımımız var, ancak yüksek değerlemeler seçici bir yaklaşım gerektiriyor.”
Analistler şunları ekledi: “Jeopolitika sektörün kilit itici gücü olmaya devam ediyor ve sonbaharda ABD’nin güç duruşuyla ilgili açıklamaların Avrupa savunma harcama niyetlerini hızlandırabileceğine ve yeniden değerleme için ek bir katalizör görevi görebileceğine inanıyoruz.”
Goldman, harcamaların eşit dağılmadığını, Polonya ve Baltık ülkeleri gibi Doğu ve Kuzey ülkelerinin halihazırda NATO’nun %3,5 hedefine yakın veya üzerinde olduğunu, İngiltere ve Fransa gibi Batı ekonomilerinin ise daha sıkı mali kısıtlamalarla karşı karşıya olduğunu belirtti.
Almanya’nın ise hem siyasi iradeye hem de dönüştürücü tedariki yönlendirecek mali alana sahip olduğunu söyledi.
Savunma şirketleri arasında BAE Systems, Goldman’ın en iyi seçimi olarak 2.270p hedef fiyatla Al olarak başlatıldı ve güçlü nakit dönüşümü ve çapraz alan kabiliyeti vurgulandı.
Rheinmetall de Al derecelendirmesi aldı. Analistler, şirketin Avrupa’nın kapasite açıklarına ve Alman mali gücüne uyumunu vurguladı.
Leonardo ve RENK Nötr olarak başlatılırken, Thales ve Dassault Aviation Sat olarak derecelendirildi. Bu, Thales’in siber, dijital ve sivil alanlardaki faaliyetlerine ve Dassault’un iş jeti segmenti için temkinli görünüme ilişkin endişeleri yansıtıyor.
Goldman, risk sermayesi destekli savunma start-up’larının drone’lar, elektronik savaş ve yazılım alanlarında yenilikçilik getirdiğini, ancak büyük yerleşik şirketlerin merkezi konumunu koruduğunu ekledi.
Havacılık sektöründe ise, Asya’daki artan talebin ve nakit zengini oyuncuların hissedar getirilerinin sektöre ek destek sağladığını görüyor.
