Investing.com — S&P Global Ratings, İngiltere merkezli mühendislik ve inşaat grubu Kier Group’un notunu güçlü operasyonel performans ve iyileşen finansal göstergeler nedeniyle ’BB’den ’BB+’ya yükseltti. Görünüm ise stabil.
Derecelendirme kuruluşu, Kier’in 2025 mali yılında %4,4 gelir artışı ve %1,9 sipariş defteri büyümesi kaydettiğini belirtti. Bu büyüme, High Speed 2 demiryolu ağındaki devam eden çalışmalar ile su ve nükleer sektörlerindeki genişlemeden kaynaklandı.
S&P, Kier’in düzeltilmiş FAVÖK marjının 30 baz puan artarak %5,2’ye yükseldiğini vurguladı. Bu iyileşme, düşük bir defalık nakit maliyetleri ve yönetimin maliyet azaltma girişimlerinden kaynaklandı. Bu gelişmeler, enflasyon baskılarını fazlasıyla dengeledi. Sonuç olarak, şirketin faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranı, 2025 mali yılında 2024 mali yılındaki %74’ten %99’a yükseldi.
Düşük işletme sermayesi girişi ve daha yüksek borç servisi ödemelerine rağmen nakit üretimi güçlü kalmaya devam etti. Şirketin faaliyet nakit akışının (OCF) borca oranı, 2025 mali yılında bir önceki yıldaki %93’ten %113’e yükseldi. Bu iyileşme, Kier’in 2027 mali yılı sonuna kadar sürdürülebilir bir ortalama ay sonu net nakit pozisyonuna ulaşma hedefi doğrultusunda düzeltilmiş borcun azalmasından kaynaklandı.
Daha yüksek kazançlar ve güçlü nakit üretimi sayesinde Kier, S&P tarafından düzeltilmiş borcunu 2025 mali yılında 2024 mali yılındaki 213 milyon sterlinden 172 milyon sterline düşürebildi.
S&P, Kier’in daha yüksek derecelendirme için uygun kredi metriklerini koruyacağını öngörüyor. Bu öngörü, 30 Haziran 2025 itibarıyla 11,0 milyar sterlinlik sipariş birikimiyle destekleniyor. Bu rakam, S&P’nin 2026-2028 için gelir tahmininin %80’inden fazlasını kapsıyor. Kier’in 2026 mali yılı gelirinin yaklaşık %90’ı şimdiden güvence altına alınmış durumda.
Derecelendirme kuruluşu, 2026-2027 döneminde %5-%10 gelir büyümesi öngörüyor. Bununla birlikte FAVÖK’ün 2028 mali yılına kadar 220 milyon sterlinin üzerine çıkacağını tahmin ediyor. Bu büyüme, su sektöründeki yeni yatırım döneminden (AMP8), ulaşım işinin genişlemesinden ve İngiltere hükümetinin savunma, eğitim, sağlık ve adalet projelerindeki harcamalarından faydalanan inşaat segmentinden kaynaklanacak.
Kier, Haziran ayındaki sermaye piyasaları gününde, 2025 mali yılında ay sonu ortalama 49 milyon sterlin net borç ile karşılaştırıldığında, kademeli olarak ortalama ay sonu net nakit pozisyonuna ulaşma hedefini yeniden teyit etti. S&P, şirketin 2026 ile 2028 mali yılları arasında yıllık 80 milyon sterlinin üzerinde pozitif isteğe bağlı nakit akışı üreteceğini ve 2027 mali yılı hedefinden önce 2026 sonuna kadar ortalama ay sonu net nakit hedefini karşılayacağını öngörüyor.
S&P, Kier’in dar coğrafi çeşitliliğinin ve mütevazı ölçeğinin yakın vadede daha fazla derecelendirme yükselişini sınırladığını belirtti. Grup, 2025 mali yılında yaklaşık 4,1 milyar sterlin gelir ve yaklaşık 213 milyon sterlin düzeltilmiş FAVÖK elde etti. S&P, satışların zamanla 4,5 milyar-4,7 milyar sterline yükseleceğini öngörse de, bu rakam benzer veya daha yüksek derecelendirilen rakiplere kıyasla mütevazı kalıyor.
Stabil görünüm, S&P’nin Kier’in FFO’nun borca oranını %60’ın üzerinde ve OCF’nin borca oranını ortalamada %50’nin üzerinde tutacağı beklentisini yansıtıyor. Ayrıca şirketin, daha yüksek derecelendirmeyi destekleyen bir finansal politikaya bağlı kalacağı öngörülüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
